loilwyatt: 民間高利貸風險向信托傳遞

民間高利貸風險向信托傳遞

“這件事情曾讓我們寢食難安，現在雖然解決瞭，但帶給我們很多的反思。”安信信托一位高管8月22日對本報記者表示。

他所說的事是，安信信托2011年1月28日成立的一款信托產品浙江金磊房地產開發有限公司股權投資信托（下稱“金磊房地產信托”），原定期限為“2+1”年，但因項目實際控制人私刻公章，挪用瞭建設資金，導致項目建設進度受到影響，信托計劃被迫提前於2011年底終止。

項目實際控制人挪用資金，是為瞭償還民間高利貸。無獨有偶，在近期備受關註的吉林信托被騙1.5億元，中誠信托30億元礦產信托驚魂案例中，均有民間高利貸風險向信托傳遞的征兆。這也警示信托公司要審慎選擇交易對手，關註融資方實際控制人的社會活動，特別是民間借貸情況。

驚險過程

“表面上這個項目是高曉東的，但高曉東並未參與實際運營，項目真正的實際控制人是鐘祝書。”接近金磊房地產信托的人士透露。

該信托計劃向投資人披露的信息顯示，信托資金介入前，高曉東持有項目公司浙江金磊房地產開發有限公司90%的股權，另一位自然人鐘林永持有10%的股權。

作為波司登的掌門人，高曉東擁有良好的信譽，是安信信托願意提供融資的重要原因。此外，安信信托也設計瞭看似天衣無縫的風控方案。

安信信托向社會投資人募集的3.5億元資金中，2億元用於受讓高曉東持有的2億股股權，另1.5億元用於向項目公司增資。增資完成後，項目公司註冊資本變為4.7億元，信托計劃持有項目公司74.47%的股權。

同時，安信信托還要求高曉東和鐘林永將其分別持有的剩下0.88億股和0.32股也質押給安信信托。這樣，信托計劃實際控制瞭項目公司100%的股權。

不僅如此，安信信托還在信托計劃中采用瞭結構化設計，由東宸建設等項目公司債權人以其持有項目公司約8.3億元債權，認購信托計劃的一般受益權。亦即，信托計劃的總規模為11.8億元，優先級信托受益權僅為3.5億元，一般級信托受益權是優先級的2.37倍。

為確保“萬無一失”，安信信托還保管瞭項目公司的印章，監管瞭項目公司的銀行賬戶。且高曉東和東宸建設及其實際控制人鐘祝書還為信托計劃提供瞭連帶責任擔保。“從風控的技術手段看，能用的都用瞭。”一位信托公司負責風控的高管評論。

但是，這個項目還是“出事”瞭。原因是高曉東雖然表面上是項目公司的大股東，但項目的建設均由鐘祝書及其控制的東宸建設負責，鐘祝書才是真正的實際控制人。

鐘祝書在社會上欠下瞭大量的民間高利貸，遂鋌而走險，私刻公章，采用一系列欺騙手段將資金從信托監管賬戶上挪走，用於償還民間高利貸。而東

宸建設實際也並未負責項目建設，而是將工程轉包給瞭二級施工方，施工方拿不到錢，遂停工，而建築工人眼看工錢無法到手，也反應強烈。

安信信托在現場檢查中發現資金被挪用後，立即通知瞭高曉東並要求其承擔擔保責任，同時請求當地政府協助解決，最終高曉東出資償還瞭3.5億元信托融資。金磊房地產信托趕在2011年的最後一天完成瞭清算，優先級投資人未受損失。

警惕民間借貸風險傳導信托

在一些業內人士看來，此案具有非常典型的警示意義。在經濟下行的情況下，一些民營企業可能大量從民間借入高利貸，在無法償還後，極有可能采用種種手段欺騙金融機構，導致民間高利貸風險向正規金融體系傳導。

比如，在吉林信托被騙1.5億元的案例中，緣起是戴某為償還李某、陳某等人的1.2億元欠款，編造項目、利用偽造的財務資料，在另外4人的幫助下從吉林信托騙取貸款1.5億元。

又如，在中誠信托30億元礦產信托驚魂案中，重要的誘因也是融資方振富集團實際控制人王平彥大量從民間借入高利貸，引發債主追債，導致王平彥被當地警方控制。

盡管從法律上看，信托資金進入的項目公司可能並未從民間借債，借債是融資方實際控制人的個人行為，但引發追債潮後，幾乎必然影響到項目的運營。

此外，中國的民營企業普遍不能正確區分股東個人的行為和公司的行為，在金磊房地產信托和振富集團的案例中，民間借貸者均要求信托資金進入的公司承擔債務，雖然債務並非這些公司欠下的。

“這幾個案例都給信托公司上瞭非常深刻的一課，風險控制不能停留在法律合規，交易結構的設計層面，要特別審慎選擇交易對手，關註交易對手實際控制人的社會活動，特別是民間融資狀況。”一位信托公司負責風控的高管表示。

另外一個警示在於，“大信托模式”並非天衣無縫，控制瞭項目公司股權、印章、監管瞭銀行賬戶，並不就能高枕無憂，過程管理極其重要。在金磊房地產信托的案例中，幸虧安信信托及時發現，並采取措施。如果像一些信托公司那樣，過程管理流於形式，則可能被欺騙瞭也渾然不覺，最終釀成信托計劃的兌付風險。

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