首募規模下降 新基金發行“降溫”不是壞事 |
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最近時有聽到新基金發行“慘淡”的消息。從數據上看確實如此，去年四季度到今年年初，新基金發行規模持續下降。四季度新發基金規模平均在30億份左右，去年12月中旬後成立的首募規模在18億份左右，如今首發10億份以下也不新鮮。 除瞭市場震蕩調整降低瞭投資者的熱情外，產品密集發行，供大於求，首募規模自然下降。但筆者並不認為這是一個壞事，投資者可以從容地“挑三揀四”，好過市場熱的時候盲目的一擁而上。 我們一直鼓勵投資者在基金選擇上不要一味的喜“新”厭“舊”，而且，在嘗“新”的時候切忌跟隨潮流。老基金有業績作支撐，投資者選擇起來更有針對性。新基金的發行則很大程度上滿足瞭基金公司完善產品鏈、規模擴張、打造品牌的需要。從過往來看，一些基金公司為瞭迎合市場口味，出於營銷因素，而紮堆發行某一類基金，確實一度受到瞭投資者的追捧，起到瞭良好的發售效果。但基金好發難做，難發好做，基本上成瞭一條鐵律。市場低點的時候發行低風險固定收益類基金，高點的時候發行高風險的指數化產品。投資者買單瞭，市場未必就買單。追隨潮流的結果，往往吃虧的還是投資者。 就拿去年來說，指數基金不能不說是一大亮點。尤其是指數基金在牛市中的搶眼表現，使得許多新發行的指數基金規模扶搖直上。但值得註意的是，指數型基金的晨星兩年期評級大多不高，晨星指出，這反映出在這個熊市和牛市承接的期限中，被動型所提供風險調整後收益並非那麼有吸引力，指數基金有其無法克服的天然缺點——無法避免系統性風險。在震蕩市來臨後，這些劣勢暴露無遺。 最新的數字顯示，去年成立的次新基金中，指數類產品成瞭重災區，在17隻被套幅度超過10%的次新基金中有12隻為指數基金，占比超過70%。 與新股發行有著相似的道理，基金發行“超募”，對基金本身運作來說，也許並不是那麼值得歡呼雀躍的事情，規模過大超過瞭基金經理的管理能力，尤其當市場處於高點時，基金被迫建倉，最終損失的還是投資者。 |
2014年2月20日星期四
首募規模下降 新基金發行“降溫”不是壞事
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