私募TOT產品發行火熱業績“冰冷”

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伴隨著陽光私募的快速發展，投資於私募基金的TOT(信托中的信托)產品，也逐漸得到市場的認可，成為一大主流的高端理財產品。據的統計，截至2011年4月，國內共發行TOT產品52隻，總規模超過80億元。總規模超過80億元  TOT在中國的發展歷史不到兩年，但由於陽光私募的快速崛起，以及信息不公開、不具備篩選能力等特點，作為一籃子陽光私募的TOT產品受到瞭大傢的歡迎，增長趨勢卻異常迅猛。  據統計數據顯示，截至2011年4月，國內共發行TOT產品52隻，總規模超過80億元。中國的第一個TOT產品“平安財富?東海盛世一號”成立於2009年5月26日，該產品由平安信托發行，東海證券擔任投資顧問，招商銀行作為保管銀行，選擇7傢陽光私募作為子信托的投資管理人。之後陸續有5隻TOT新產品於2009年發行，2011年前4個月成立的產品達12隻。  據分析，TOT產品在中國的發展有其必然性。一方面，陽光私募信息的透明度較一般理財產品低，多數投資者因無法獲取陽光私募產品和私募基金管理人的全面信息，在選擇產品時存在很多盲區。而TOT模式，則可以通過管理人對私募機構的調查和研究，瞭解各款陽光私募的投資策略和私募管理人的操作風格、投研團隊的變化等詳細信息，提供區別化的產品，以滿足個性化的投資需求。另一方面，各私募機構在投研團隊、投資風格、風險收益配比等方面分化明顯，而構建私募基金的動態投資組合，可以平滑不同市場環境下的風險和收益，使投資者獲得長期穩定的絕對收益。  發行火熱業績“冰冷”  但是在TOT火熱發行的背景下，今年以來的震蕩市中TOT普遍未取得亮眼業績。TOT產品成立的目的是平滑單個陽光私募基金的波動，通過構建優秀的私募基金組合，追求中長期的復合回報。但從今年以來的業績看，TOT產品並未發揮其本身的優勢。  Wind數據統計顯示，首隻TOT產品東海盛世1號，截至5月24日，單位凈值為120.79元，今年以來凈值下跌瞭4.00%。第三方機構發行的TOT產品業績相差較大，成立於2010年9月的融智組合寶1期，截至5月24日，該產品單位凈值為108.14元，今年以來跌幅超過瞭1%；但新方程精選1號單位凈值為100.32元，今年以來下跌瞭9.33%。  從信托公司發行的TOT來看，平安信托旗下發行的TOT產品較多，但今年的業績均不樂觀，其中黃金優選2期系列產品共計11隻，除瞭2期11號產品成立於今年之外，其餘10隻產品今年以來凈值下跌幅度均超過15%。表現最好的是黃金優選2期3號，但今年以來的跌幅也高達15.54%，跌幅最深的是黃金優選2期1號，下跌幅度高達15.89%。  對於上述業績，業內人士認為，主要是由於今年以來的市場持續震蕩，且熱點切換較快。陽光私募不僅整體業績不佳，本身的業績振幅也相當大。在這個環境下，作為陽光私募組合的TOT產品投資難度非常大，因此短期業績不如意也在常理之中。  不過TOT本身發展不成熟，致使組合投資優勢無法凸顯；且由於其被動管理狀態，簡單來說，就是投資幾隻產品後就放在那裡不動，不會因為投資需要進行減倉或更換品種，且多數TOT選擇私募產品局限於所屬信托的產品，選擇范圍較窄，這也是其今年業績較差的重要原因。    推薦閱讀： 銀行信托理財產品驟減 在榕房地產信托幾近斷檔來源:福州新聞網 編..2011-05-26 歐元集團主席:應成立信托機構負責希臘國有資產私有化來源:中國廣播網 編..2011-05-25 房地產信托風險凸顯明明白白投資信托來源:基金網 編輯：..2011-05-25 房企資金二季度或將陷入窘境蜂擁轉向信托融資來源:搜房網 編輯：..2011-05-25 保障房信托大有可為來源:第一理財網 編..2011-05-25 Tags:二按,物業貸款,一按,貸款,私人貸款,中小企貸款,Mortgage,個人信貸,居屋貸款,按揭,轉按,加按,Loan,Personal Loan