楊帆：信托公司失去原有兩大業務後將何去何從 |
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面對越來越嚴厲的監管措施，在失去瞭銀信合作和房地產信托原有兩大業務的強力支撐後，信托公司正在尋求新的發展方向。越來越多的信托公司在強調財富管理和資產管理的概念。那麼在確定具體發展道路的時候，信托公司到底是選擇財富管理，還是選擇資產管理，或是兩者兼做呢？ 顯然，問題集中在信托公司將采取怎樣的業務模式上。 一般來說，資產管理業務是指金融機構作為資產管理人，為客戶提供證券及其他金融產品的投資管理服務的行為。財富管理的作用和范圍則包括現金儲蓄及管理、債務管理、個人風險管理、保險計劃、投資組合管理、退休計劃及遺產安排等。其主要功能是幫助客戶制定及達成財務目標。財富管理和資產管理的區別在於，在操作上，財富管理強調配置能力，而資產管理則更強調投資能力。商業銀行中的私人銀行機構，應是典型的財富管理機構，其功能更多是幫助客戶配置財富；而在資產管理方面，典型的代表應是各類公募或者私募的基金公司，強調以自身強大的投資能力為客戶的資產保值增值。 基於這樣的區別，信托公司選擇財富管理還是選擇資產管理，也就是信托公司將來更應註重做配置，還是更應註重投資的問題。 從業務范圍來看，目前我國信托公司所從事的業務主要是資金信托，並不能全方位地管理客戶的財富。即使勉強配置客戶的財富，所能配置的客戶的基礎資產也隻有資金。因此，對信托公司來說，所謂財富管理，實質上也僅僅是對客戶資金的配置。雖然在分業監管下，與銀行、證券、保險等其他金融機構比較，信托公司能提供更多金融產品，但距離財富管理對客戶終身、全方位的服務要求還相差甚遠。 從自身發展的角度來看，信托公司在選擇做資產配置還是價值投資的過程中，還應該從信托公司業務的開展是偏重於把自己做大還是做強的角度進行分析。在目前分業監管的條件下，信托的優勢就在於擁有跨領域經營的能力，如果簡單地將自己定位在幫助客戶進行現金資產的配置上，信托公司隻能將資金配置給專業機構運作，依靠專業機構的投資能力獲得收益，這樣一來就等於放棄瞭信托公司自身所具有的投資能力，把自己當成瞭私人銀行那樣的準“中介機構”。放棄自身可以在不同領域投資的制度優勢而去將客戶的現金資產配置給其他機構運作，這樣的做法是可以把自己逐漸做大，但是卻放棄瞭將自身逐漸做強的機會。 從可行性上看，如果信托公司以幫助客戶配置資產為發展方向，那麼擴大客戶的來源就是信托公司首先需要解決的問題。從我國目前高凈值人群的結構來看，絕大多數屬於第一代創富階層。他們的共同特點是更喜歡親自掌控財富。而在專業能力不如專業公司、品牌信譽不如銀行等大型機構的情況下，信托公司依靠什麼樣的優勢去吸引這些客戶呢？ 在當前的條件下，投資人之所以購買信托產品，大多是因為其穩定且相對較高的收益。這種穩定且相對較高的收益一方面源於信托公司的風險控制；另一方面也源於信托行業近乎苛刻的監管。但這兩條，都不是信托行業獨有的優勢。信托公司的優勢隻是因為具有跨行業投資的特點，相對於其他機構可以提供更為豐富的產品。雖然現在已有信托公司通過資產組合，可以在一定程度上幫助客戶實現跨行業、跨領域配置資產的目的，但如果沒有投資能力，信托公司也隻能利用這些作為“噱頭”，將吸引到的客戶資金交給其他的專業機構運作。因為不具有專業投資能力，信托公司所能收到的，還隻能是“牌照費”。與此同時，不具有信托公司跨行業、跨領域投資優勢的私人銀行，也完全有能力復制信托公司的這些做法，通過與專業機構的合作，幫助客戶實現跨行業、跨領域配置資產的目的。 由上述分析可知，現階段我國信托公司產品設計的出發點主要還是從配置資產的角度出發的，而如果信托公司要想在未來獲取更理想的發展，勢必要脫離以產品為導向的發展模式。而如果選擇以配置資產作為今後發展的主要模式，將會面臨諸如業務范圍和客戶積累等限制的約束。因此，在傳統利益模式缺乏長久生命力的情況下，信托公司更應註重培育自身的投資能力。信托公司想要擺脫“靠跑贏政策監管”才能盈利的發展模式，就得讓投資者感受到信托公司相對於其他機構而言除瞭擁有開放的投資平臺外，還擁有更加專業的投資能力。由此說來，資產管理隻能促使信托公司做大，而財富管理才能使信托公司做強。 推薦閱讀： 創業典當：加強人本文化建設 提升行業核心競爭力來源：創業典當 編輯..2011-08-15 國傢《鑒定估價師》職業資格培訓班開始報名來源：2011-08-15 聚首沈陽探討典當熱點問題 交流會取得圓滿成功來源：中國典當聯盟網..2011-08-15 圓形裸鉆價位參考目錄來源：中國典當聯盟網..2011-08-15 上海黃金交易所2011年8月12日交易行情來源：上海黃金交易所..2011-08-15 |
2013年11月3日星期日
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