一季報業績大變臉明牌珠寶難逃破發

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果不出所料，明牌珠寶上市8個交易日內，終難逃破發。  明牌珠寶4月22日成功上市，發行價32元。首次公開發行人民幣普通股不超過1350萬股，占發行後公司股本的25.23%。共募集資金19.2億元。但明牌珠寶似乎並未成為投資者的“掌上明珠”。4月29日，一季報公佈當天，股價急跌5.76%。至今，股價呈連續下跌態勢。一季報顯示，其間公司實現營業收入16.35億元，同比增長39.78%。但歸屬母公司的凈利潤僅為7002.6萬元，同比降幅達31.39%。顯然，明牌珠寶也並未得到研究機構的青睞，僅三傢券商發佈瞭季報點評，兩傢中性和一傢觀望。“新股發行價都比較高，估計沒有投資機會。”海通證券批發和零售貿易行業首席分析師路穎說。  業績高臺跳水  在珠寶銷售旺季、行業景氣上升之時，明牌珠寶卻“逆勢而為”。一季報顯示，報告期內主營業收入16.35億元，較去年同期增長39.78%。但歸屬上市公司股東凈利潤為7002.6萬元，同比下降31.39%。毛利率大幅下滑24.9%。如此業績，實在讓投資者大吃一驚。  對於珠寶首飾行業來說，一季度是全年銷售旺季，購買金銀飾品、金條的熱情高漲，行業景氣在上升。同時，由於具備增值保值功能，身披抗通脹的“珠寶概念”股更應受到投資者的爆炒。競爭對手中的老鳳祥，一季度實現凈利潤1.4億元，較去年同期大增126%。潮宏基同期也實現凈利潤4186萬元，同比增長30.03%。豫國商城歸屬母公司的凈利潤也增長瞭18.89%。  明牌珠寶董秘曹國其在接受時代周報記者采訪時表示，去年同期土地轉讓收入的非經常性損益貢獻瞭凈利潤。此外，報告期內鉑金銷量下降，黃金銷量上升，但黃金毛利率較低，拖累瞭整體利潤。去年同期土地轉讓收入，使今年一季度營業外收入較去年減少4850萬元。但即使不計營業外收入減少數額，粗略估計凈利潤約為10640萬元，同比增長僅為4.24%。曹國其表示，要是扣除去年非經常性損益的收益，同期內的凈利潤是差不多的。  但在行業景氣的背景下，競爭對手老鳳祥的凈利潤同比增長126%，明牌珠寶約為4.24%的增長恐怕難以讓投資者滿意。對於2010年將近5000萬元的非經常性收益，引來瞭投資者的質疑：明牌是否是因為要使公司業績好看所以才進行的交易？不過，此點遭到瞭各方面的反駁。“土地與公司主營業務無關，轉讓出去是為瞭剝離與公司主營無關的業務。”曹國其解釋。一位不願透露姓名的行業分析師表示，剝離與主業無關的資產也是為瞭更好地符合證監會的要求。  業績下滑另一原因為黃金毛利率低降低整個行業的毛利率。華泰證券研究報告指出，綜合毛利率下降主要因為毛利率水平相對較低的黃金產品銷售收入占比有較大提高。而鉑金產品銷售則延續瞭去年的頹勢。自3月份以來，鉑金產品銷售已開始轉暖。鉑金產品一向號稱行業老大，然而行業老大對利潤的貢獻似乎尚屬有限。      推薦閱讀： 央企首批試水私募債 中小企業有望入主來源:中國經濟時報 ..2011-05-12 福建創投尋覓“金蛋”孵化暴富夢 立項考察謹慎來源:福州晚報 編輯..2011-05-11 基金設立募集潮起 華夏銀控50億元促PE智能化來源: ChinaV..2011-05-11 4月份IPO活躍不足六成公司獲VC/PE投資來源:和訊基金 編輯..2011-05-11 上海批準三傢私募公司進行合格外商股權投資試點來源:理財周刊 編輯..2011-05-11 Tags:二按,物業貸款,一按,貸款,私人貸款,中小企貸款,Mortgage,個人信貸,居屋貸款,按揭,轉按,加按,Loan,Personal Loan