房地產信托基金萬事俱備 |
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近期，隨著上海上報首例房地產投資信托基金方案，市場對於這種即將出臺的新型房地產融資方法十分關註
近期，隨著上海上報首例房地產信托基金方案，市場對於這種即將出臺的新型房地產融資方法十分關註。業界有消息稱，今年四季度，REITs（房地產投資信托基金）將推出試點產品。一旦REITs正式開閘，由信托公司主導的房地產投資產品也將進一步增多。
統計數據顯示，今年1月至8月，房地產開發企業本年資金來源3.37萬億元，其中，僅房地產項目貸款和個人按揭貸款兩項，銀行貸款的比重就超過瞭三分之一，成為最主要的資金來源之一。但將房地產融資單單拴在銀行一棵樹上，對於房地產商和銀行來說，都不是一件令人放心的事。因此，增加房地產的融資渠道迫在眉睫。而由於該行業的利潤巨大，當其開始面向社會融資時，為投資者帶來的機會也將不容小覷。
日前，民生銀行舉辦"地產融資實務高峰會"，不少信托專傢表示，今後REITs和地產私募基金的發展空間將進一步加大。與會人士表示，就目前而言，REITs對於中國的地產融資將起到重要影響。目前，REITs在稅收、法律、信托登記制度以及租金回報率上還存在一些缺陷，這些需要在產品設計上加以改進，如一旦克服這些困難，產品將會很快面市。
信托專傢孫飛認為，目前"銀監會版本"的方案已經萬事俱備，隻待法規出臺，如果年內發行首批試點產品，應該也是"銀監會版本"。雖然信托公司並沒有出現在首個申報方案中，但目前市場上很多信托公司發行的房地產信托產品已經具有準REITs的雛形，REITs正式開閘後，信托公司還是有不少機會的。
北國托總經濟師時寶東表示，信托公司針對房地產項目的融資有自己的經驗，在設計這些產品時，會采用股權回購、預售登記加退房以及類似於資產信托模式。為瞭保證信托公司的利益，在房地產信托中，開發企業需要讓出一部分利潤，不僅僅是為瞭擴大杠桿的占有性的融資，而是承擔股權融資的風險。隨著房地產開發企業逐漸成熟、商業地產的轉型，需要長期資本的支持，信托和房地產企業的合作機會會越來越多。
中融信托的楊巍認為，在房地產企業的眾多融資力量中，信托公司具有平臺優勢、制度優勢和量身定做的優勢，應該是房地產融資中不可或缺的力量。目前投資者也對房地產信托產品非常有熱情。中融從今年開始已經連續發行瞭房地產信托投資基金，明年還將加強這方面的產品力度。
業內人士表示，除瞭REITs，商業地產的私募資金今後也將有很大的市場空間。目前，國內的REITs監管機構已經明確提出發展成熟物業。隨著REITs的擴大，市場將產生對私募基金支持的孵化期間的商業地產的需求。另外地產企業發放公司債，也將是未來一個重要的發展方向。
而"證監會版本"方案中，由於產品將打包上市，對信息披露的要求會更嚴格，再加上《信托法》以及相關稅收方面的問題尚未有明確的解決方案，估計推出的時間會比較晚。
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2013年11月17日星期日
房地產信托基金萬事俱備
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