進入加息通道? 央行首倡"利率杠桿"

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12月21日,央行貨幣政策委員會召開第四季度例會,認為要"采取多種手段落實從緊的貨幣政策":繼續采取有力措施加強流動性管理;進一步調整和優化信貸結構,加大對"三農"、就業、助學、中小企業、消費等經濟社會發展薄弱環節的信貸支持。 ?????? ?央行首次提出,貨幣政策要"合理運用利率杠桿,註重引導公眾預期。"會更大程度地發揮市場供求的作用,增強人民幣匯率彈性,保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。 ????? ?"這表明央行將不吝用利率工具,但會更註重使用的技巧。"中央財大中國銀行業研究中心主任郭田勇評論說。 ????? ?此前,有觀點認為,加息會縮小中美利差,推動熱錢流入,並進而加大人民幣升值的壓力。因此中國央行在美聯儲不斷降息時加息空間已經不大。 ????? ? 郭田勇認為,目前國際熱錢的流入並非沖著利差套利而來,而是沖著資產價格升值而來。中國長期的低利率政策正是推動資產價格不斷上漲的重要原因之一。在他看來"加息將使得資產價格回歸理性",這無疑會在一定程度上抑制熱錢的流入。 ??????? 中國銀行私人銀行部副總經理黃金老認為,"加息的根本原因仍在於目前實際的負利率"。今年全年的CPI,國傢發改委預測為4.7%,中金公司等著名投行的預測大致在4.6%。經過第6次加息,目前一年期存款利率為4.14%,仍明顯低於CPI40多個基點。 ???? ? 包括央行行長周小川在內,很多經濟學傢認為實際利率長期為負是很不合理的,它扭曲瞭資源配置效率,是導致房市股市泡沫的重要原因;同時也是對存款者的一種"剝奪",不利於目前收入分配的調整和有效擴大居民內需。 ??????? 黃金老認為,利率調控是一種柔性的貨幣政策手段,因此"應更多使用利率工具"。針對有些專傢認為利率政策效力甚微的看法,他強調,"實際上,如果考慮到再貸款和再貼現浮息以及擴大貸款利率浮動幅度不能替代存貸款利率提高,現在的企業等經濟主體對利率相當敏感。" ??????? 因此,經濟學傢預期央行明年仍將多次加息。 ?????? ?而央行強調"合理運用利率杠桿,引導公眾預期",社科院世經所所長、前貨幣政策委員會委員餘永定認為,一是要註意加息的時機,二是要註意加息的結構搭配。要註意利率工具與其它貨幣政策工具間的協調配合。而"加息即是央行向公眾表明治理通貨膨脹的決心,本身就是在引導公眾預期。" 針對央行如何運用利率杠桿,郭田勇認為,考慮年後物價可能會有回落,央行會將利率上調1-2次;準備金率仍有上調空間,因為"如果考慮超額準備金率,1995年總的準備率在18%-19%",目前離此水平顯然有距離。在提高利率的同時,還應該加大對金融機構的監管,"資產泡沫說明熱錢仍有較大流量,監管還存在許多漏洞"。 ? Tags:樓宇按揭,樓按,物業按揭,按揭貸款,按揭計算機,Finance Company,借錢,財務,財務公司,Property Mortgage