銀行股再融資屢屢出爾反爾 資本缺口依舊待補

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2012年02月06日05:0321世紀經濟報道 “今年不會買銀行股，主要是再融資壓力太大。”上海一傢基金公司投資總監昨日告訴記者，盡管部分銀行公佈的業績預告超出他的預期，但是上市銀行目前的再融資缺口依舊如一把“達摩克利斯之劍”，“我們預計今年銀行潛在融資需求仍達1000億元以上，市場能否承受住這種再融資壓力尚是疑問。” 1月31日，北京銀行（601169.SH）發佈公告稱，該行不超過118億元的定向增發方案獲證監會正式批復。盡管此次定向增發是自北京銀行2007年IPO後的首次再融資，但是上述投資總監坦言，其他銀行過去出爾反爾的記錄，讓其很難相信這些銀行在今年不會像北京銀行這樣再次進行巨額融資。 自食其言的再融資 元/股，募集資金凈額達到148.27億元。不過由於充足率和核心資本充足率未達到監管要求，浦發銀行當時即存在有再次融資的需求。 2010年10月，浦發銀行再次定增，向中國移動發行的股份數28.6976億股，發行價格13.75元/股，中國移動認購金額394.59億元。扣除發行費用後，浦發銀行募集資金凈額達到391.99億元。 但是浦發銀行再融資的故事並沒有結束，2011年3月，浦發銀行董事會通過預案擬發行500億元次級債。當年10月，浦發銀行在全國銀行間債券市場成功發行次級債券184億元。 2012年1月4日，浦發銀行獲準發行300億元金融債券。 類似浦發銀行自食其言的銀行還有興業銀行，2009年11月23日，興業銀行擬配股融資180億元，所募資金將全部用於補充興業銀行核心資本。 同時，興業銀行表示一旦配股完成後，興業銀行資本充足率將達到9%以上，可滿足銀行2-3年內的發展需求。 但是2011年1月，興業銀行董事會則通過預案擬發行不超過150億元次級債。 於2009年11月27日在香港聯交所掛牌的民生銀行其行長洪崎稱，民生銀行未來三年將不會啟動再融資計劃。2010年6月，民生銀行卻發行瞭100億元的次級債；而到瞭2011年2月，其董事會通過預案發行A股可轉債及H股增發共計290億元。 同樣，2010年1月22日，中國銀行宣佈擬在A股市場公開發行不超過400億元可轉債。同年3月9日，中國銀行董事長肖鋼表示，除1月發佈的400億元可轉債資本補充計劃以外，未來兩年中國銀行都沒有其他A股再融資的計劃。 但是僅僅過瞭4個月，即2010年7月2日，中國銀行便違背自己的承諾，公告稱擬計劃以配股方式發行A股和H股，融資不超過600億，所募集資金將用於補充資本金，以提高資本充足率。 2011年3月28日，在建設銀行2010年業績報告發佈會上，建行行長張建國表示建行當年肯定不會再融資，誰知這種表態剛剛過去不到3個月，也就是去年6月10日，建設銀行發佈公告稱：“經公司董事會審議通過，公司擬發行不超過800億元人民幣次級債券用於充實公司資本。” 數據顯示，2011年共有298傢A股上市公司宣佈定向增發預案，179傢上市公司完成定增，全年共募集資金4368.5億元，較2010年全年增加逾兩成。其中，深發展A（000001.SZ）和華夏銀行（600015.SH）分別完成再融資290.8億元和202.09億元。 一位銀行股研究員昨日告訴記者，深發展A的定增融資主要是為瞭收購平安銀行，但華夏銀行的巨額融資則是用於補充緊張的資本金，“主要原因是大量放貸以及監管層不斷提高資本紅線使商業銀行資本管理面臨巨大壓力，資本充足情況不容樂觀，因此上市銀行選擇通過定向增發來改善資本充足率水平，而出爾反爾宣佈再融資的銀行比比皆是。” 除去深發展A和華夏銀行在去年完成瞭再融資以外，還有部分上市銀行在去年也拋出瞭融資方案，而在此之前，這些銀行高管在不同場合曾紛紛表態，“2011年肯定不會再融資”。 這已經不是上市銀行第一次“出爾反爾”，在過去的幾年時間裡，由於央行對資本充足率的要求提高，中國銀行（601988.SH）、民生銀行（600016.SH）、興業銀行（601166.SH）、浦發銀行（600000.SH）、建設銀行（601939.SH）等都在承諾短期不融資之後不久即以增發、次級債等方式籌資以充實附屬資本。 2008年3月，浦發銀行董事長吉曉輝曾表示如果增發8億股成功，三年內不會再有大規模的再融資。該巨額融資傳聞使當時浦發股價遭遇重挫，再加上2008年A股市場形勢嚴峻，浦發增發股票就一直未能成行。 但是資本充足率一直是困擾浦發的一大難題，結果時間僅僅過去一年半，浦發銀行就拉開瞭增發150億元的再融資大幕。 2009年9月，浦發銀行通過向海通證券（600837.SH）、太平洋資產管理有限責任公司等9傢機構及自然人合計發行瞭9.04億股，發行價格為16.59 資本缺口依舊待補 2011年8月15日，銀監會發佈《商業銀行資本管理辦法（征求意見稿）》，通過三方面對上市銀行資本充足率產生影響：第一，資本充足率監管要求較舊監管辦法更為嚴格；第二，調整各類資產風險權重；第三，首次引入操作風險加權資產計量。 不可否認，由於銀監會在去年對銀行的資本充足率的要求提升，導致銀行業融資來勢洶洶，包括定向增發、配股、次級債、可轉債、A+H配股等融資方式盡出，甚至不惜“出爾反爾”。 那麼，對於核心資本融資缺口依舊存在的2012年來說，銀行股是否會再次出爾反爾進行融資呢？ 瑞銀證券日前發佈分析報告，2012年中國16傢上市銀行核心資本缺口為1464億元，總資本缺口為3323億元。 事實上，大部分銀行的再融資方案早於2011年就已公佈，民生銀行和招商銀行（600036.SH）的融資方案還在證監會發審委的審核當中。其中，民生銀行擬在A股發行總額不超過200億的可轉債及在H股發行總量不超過16.5億股；招行擬在A+H股配股融資不超過350億。 上述基金投資總監告訴記者，盡管有消息稱監管層原則上同意瞭中央匯金公司對其持股的大型銀行分紅比例再下降5個百分點，以支持有關銀行增加以利潤留存補充資本的能力，“即使是真的，也僅僅隻能在一定程度上緩解銀行資金壓力，再融資計劃還是會出現很多。原定於2012年1月1日實施的新資本監管標準雖已推遲，但預計仍將在2012年內推行。” 據記者瞭解，銀行新的資本監管標準要求正常條件下系統重要性銀行和非系統重要性銀行資本充足率分別不得低於11.5%和10.5%，對核心資本充足率最低要求分別為9.5%和8.5%。 上海證券研究員劉洋預測，按照次級債發行上限測算，中國銀行可新增的發行次級債額度為494億元，與測算2013年資本缺口493億元相吻合，“我們認為公司未來兩年內可能采取的融資策略是發行次級債；在不良貸款率未出現大幅上升的情況下，不需要進行股權融資。” 值得註意的是，北京銀行本次如果定增能夠順利完成，那麼其核心資本充足率提高2個百分點至12%以上，處於銀行板塊最高水平。但是截至2月3日，北京銀行股價報收10.22元，較10.67元增發價低瞭4%左右，是否能夠順利發行尚是疑問。 Tags:二按,物業貸款,一按,貸款,私人貸款,中小企貸款,Mortgage,個人信貸,居屋貸款,按揭,轉按,加按,Loan,Personal Loan