巴菲特的“扣板機”理論 |
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對於投資風險，巴菲特最喜歡的是一個“朝自己腦袋扣板機”的理論： 1984年在巴菲特哥倫比亞大學的演講時，巴菲特是這樣論述他的“扣板機”理論的： “我想提出有關報酬與風險之間的重要關系。在某些情況下，報酬與風險之間存在著正向關系。如果有人告訴我“我有一支六發彈裝的左輪槍，並且填裝一發子彈。你可以任意地撥動轉輪，然後朝自己扣一次扳機。如果你能夠逃過一功，我就賞你100萬美元USD。”我將會拒絕這項提議——或許我的理由是100萬美元USD太少瞭。然後，他可能建議將獎金提高為500萬美元USD，但必須扣兩次扳機——這便是報酬與風險之間的正向關系! 菲特要表達的意思是：不要去選擇那種風險越大收益越大的“扣板機”的事情。在價值投資領域，價格越低，安全邊際越大，因此風險越小收益越大。何樂而不為。 為什麼即使收益足夠大，也不要去幹“朝自己腦袋扣板機”的事？巴菲特1998年在佛羅裡達大學商學院的演講時，更加精辟地進行瞭論述： “這不是IQ不IQ的問題。用對你重要的東西去冒險贏得對你並不重要的東西，簡直無可理喻，即使你成功的概率是100比1，或1000比1。如果你給我一把槍，彈膛裡一千個甚至一百萬個位置，然後你告訴我，裡面隻有一發子彈，你問我，要花多少錢，才能讓我拉動扳機。我是不會去做的。你可以下任何註，即使我贏瞭，那些錢對我來說也不值一提。如果我輸瞭，那後果是顯而易見的。我對這樣的遊戲沒有一點興趣。可是因為頭腦不清楚，總有人犯這樣的錯。有這樣一本一般般的書，卻有著一個很好的書名，“一生隻需富一次”。這再正確不過瞭，不是碼？如果你有一個億開始，每年沒有一點風險的可以掙10%，有些風險，但成功率有99%的投資會賺20%。一年結束，你可能有1.1個億，也可能有1.2個億，這有什麼區別呢？如果你這時候過世，寫亡訊的人可能錯把你有的1.2個億寫成1.1個億瞭，有區別也變成沒區別瞭（笑）。對你，對你的傢庭，對任何事，都沒有任何一點點不同。但是萬一有點閃失的話，特別是當你管理他人的錢時，你不僅僅損失瞭你的錢，你朋友的錢，還有你的尊嚴和臉面。” 推薦閱讀： 周小川：人民幣跨境使用尊重市場選擇來源:中國信托業協會..2011-09-16 對沖基金教父：歐洲瀕臨金融崩潰歐元可空來源:網絡 編輯：王..2011-09-15 切勿在黎明前倒下彼得林奇提出瞭三個建議來源:上海證券報 編..2011-09-15 重陽投資陳心：以價值為主導的逆向投資來源:中證網 編輯：..2011-09-15 信托市場漸“入秋”房地產信托占比超五成來源:每日經濟新聞 ..2011-09-15 |
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