私募債較同類債券收益率或高兩到三個百分點

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4月29日銀行間市場交易商協會（下稱交易商協會）推出瞭私募債發行細則《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具非公開定向發行規則。業內人士認為，在同等資質條件下，考慮到企業資質以及流動性風險，私募債券的收益率應當高於同類債券。有交易員預計，至少應高出2-3個百分點。  北京某知名投行固定收益部的一位交易員認為，投資私募債面臨的最主要的是信用風險：因為私募債券發行不需要公開信息披露，發行條件和過程都比較簡單，一定程度上給企業操縱財務報表留下瞭更大的空間。此外，由於不再要求“最近三年平均可分配利潤足以支付1年利息”，企業的償債能力難以保證。  他認為另外的風險來自流動性，因為私募債券僅可以在原始投資人之間轉讓，資質較差的私募債券流動性難以保證。由於流動性的原因，投資私募債券需要做好持有到期的準備，因此對於資質較差的私募債券必須予以規避。  中信證券5月3日發佈的私募債報告中認為，從長期來看由於私募定向債發行規模的上限被打開，其未來增長空間較大，因此私募定向債券的推出可能將使得債券融資替代貸款融資的趨勢進一步深化。  從短期來看，一方面由於非公開定向債務融資工具剛剛推出，市場對於這一產品需要一個熟悉的過程，另一方面，當前仍然處於緊縮時期，監管層可能對社會融資總量有一定的協調，因此短期內該產品的供給量可能難以放大，對市場的沖擊將相對有限。  目前，交易所公司債僅能在固定收益平臺交易的債券，其收益率多在8-9%左右，如09億城債；中小型城商行私募債收益率可達6-7%，相比同級別普通債券高出2-3%，但城商行本身也隱含政府信用。對於主體資質較好的債券，如果收益足夠高，可以考慮持有。因此在同等資質條件下，考慮到企業資質以及流動性風險，私募債券的收益率至少應高出同類債券2-3個百分點。  私募債券(PrivatePlacementBond)，是指向與發行者有特定關系的少數投資者募集的債券，其發行和轉讓均有一定的局限性。早在2009年，交易商協會秘書長時文朝就表示，要推出私募債券進一步解決中小企業融資難的問題。  據悉，2009年全球共完成瞭6979筆、金額高達2.8萬億美元的債券非公開定向發行，以場外配售為主體的非公開定向債券融資已成為發行人籌集資金的重要場所。2010年，美國非公開定向發行債券745支，總規模達2952億美元，占公司信用類債券總發行量的比重超過30%。   推薦閱讀： 部分銀行計劃房地產信托產品叫停來源:財經網 編輯：..2011-05-05 雲南信托打新浮虧合計1700萬來源:雲南信息報 編..2011-05-05 信托產品涉足收藏市場來源:理財周刊 編輯..2011-05-05 中關村成立我國首個知識產權債權信托計劃來源:北京商報 編輯..2011-05-05 內地私募基金進軍香港毋須中國證監會批準來源:騰訊財經 編輯..2011-05-04 Tags:二按,物業貸款,一按,貸款,私人貸款,中小企貸款,Mortgage,個人信貸,居屋貸款,按揭,轉按,加按,Loan,Personal Loan