從金融角度透視金融危機下典當行風險及防范措施 |
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[摘要]一場全球性的金融危機席卷全球,給全球經濟帶來瞭巨大的創傷。本文分析瞭此次金融危機的成因及啟示,並從金融角度出發分析瞭金融危機下典當行與金融領域相關的風險並提出瞭相應的對策及建議。 [關鍵詞]金融危機金融典當行風險 一、金融危機的成因及其對典當行的啟示 目前,這場全球性的金融危機已經給整個世界經濟造成瞭巨大的創傷,企業破產倒閉、工人大量失業、全球經濟衰退眾所周知,此次金融危機起源於美國的次貸危機。次貸危機,究其原因,是在刺激經濟的目標下過度的信貸以及金融工具的濫用,概括起來主要有三點,即“資產過度證券化”、“杠桿效應”和“政府監管不力和錯位”。這三點無不和各個環節對風險管理的忽視相關。 典當業作為融資服務業,與金融業有著千絲萬縷的聯系。在2006年6月之前,典當行屬於非銀行金融機構與商業銀行同歸中央人民銀行監管。從歷史來看,典當業堪稱金融業的鼻祖。就現階段而言,典當行同金融機構都以貨幣資金為主要經營對象,典當行的放款業務是銀行資產業務的有益補充,同時,典當行還可以向商業銀行融資。金融業的任何風吹草動都會對典當業產生或大或小的影響。典當行的經營特征與商業銀行有著很多相似之處。因此,金融危機的爆發對典當行經營也頗具啟示:典當行經營過程中要註重各種風險的管理,未雨綢繆,防患未然,穩健經營。 二、金融危機對我國典當行的影響 在全球經濟惡化的宏觀背景下,我國經濟下行主要體現在出口業、制造業、房地產業以及房地產業相關的26個行業的利潤下滑。而這些行業中的中小企業屬於典當行的重要目標客戶范疇。這些企業出現經營風險,償債出現危機,必然會通過典當業務向典當行轉嫁。同時,在經濟不景氣的預期之下,典當行趨向於保守經營,所有這些因素都會對典當行的收益造成負面影響。 從金融角度透視典當行的風險主要有以下幾個方面,其中部分風險與全球金融危機有著直接或間接的關系: (一)中小企業信用風險及其博弈分析 從我國目前實際情況來看,中小企業由於自身實力較薄弱,基本不具備向資本市場融資的能力,其在銀行獲貸較困難且手續較為繁瑣。而典當行為中小企業提供瞭獨特快捷的融資渠道,使得很多中小企業成為瞭典當行的重要客戶群體。 前已述及,金融危機的形勢下,我國很多行業面臨著嚴峻的沖擊,而每個行業中中小企業都占絕大多數。受經濟增速回落和緊縮性貨幣政策的影響,中小企業融資難的問題更為突出,加上受人民幣升值、外部需求減少等因素的影響,其生存空間被一再壓縮。中小企業尤其是其中的出口導向型、勞動密集型企業面臨著嚴重的生存危機。而這些企業的生存危機,演化出償債危機,必然將向典當行轉嫁。典當行的放款業務中有很大比例為向中小企業的放款,故在金融危機的環境下,典當行面臨著集中的風險考驗。 下面,將借助博弈的模型對中小企業的信用風險作具體分析。 1.假設:①隻有中小企業和典當行兩個參與主體;②參與主體都為理性經濟人,追求自身效益最大化;③存在機會成本(貸款綜合費用);④根據現實多數情況,中小企業從典當行取得貸款時,典當的綜合費用在企業取得的貸款中扣除,因此,無論中小企業是否違約,貸款的綜合費用將是企業必須支付的。 2.變量設定:中小企業履約經營收益為R;違約經營收益與履約經營收益之差為△;貸款綜合費用為r;典當行為中小企業提供貸款的本金為B;質押資產的價值為T;中小企業違約時,典當行把抵押資產變現或拍賣的成本為C;博弈過程中,中小企業履約概率為P;典當行貸款的概率為Q;該中小企業履約經營的得益為W;履約經營時的期望收益為U1;違約經營的期望收益為U2;經營的平均收益為U(這裡忽略瞭典當行獲取中小企業經營狀況所需的成本,中小企業違約受到的信譽損失成本和中小企業違約後典當行清收貸款的追討成本)。 圖一典當行和中小企業的得益矩陣 U1=(R-r-B)Q+0(1-Q)=(R-r-B)Q U2=(R+△-r-T)Q+0(1-Q)=(R+△-r-T)Q U=U1*P+U2*(1-P)=(T-B-△)PQ+(R+△-r-T)Q 根據馬爾薩斯動力系統,即RD模型: W=P(U1-U)=PQ(1-P)(T-B-△) W>0時,中小企業履約經營得益為正值,說明中小企業履約經營概率上升;W>0時,中小企業履約經營得益為負值,說明中小企業履約經營概率下降;W增大,中小企業履約經營得益增加,其越趨向於履約。由模型可知,在前述假設條件下,中小企業違約經營概率隨違約經營收益與履約經營收益之差增加而增加,隨質押資產價值減少而減少,隨典當行為中小企業提供貸款的本金增加而增加。在目前金融危機的條件下,中小企業面臨嚴重的生存危機,選擇按貸款合同約定保守穩健經營,企業將無法擺脫危機局面。而為瞭掙脫危機,很多企業將會選擇違約,投資高風險高收益項目,使得危機條件下△值增大,更加促使中小企業選擇違約經營。而風險必然要向典當行轉嫁,典當行面臨的信用風險增大。 (二)流動性風險 次貸危機給瞭金融機構防范流動性風險的深刻警示。典當業與金融業密切相關,其經營活動也面臨著流動性風險的威脅。典當行資金來源除自有資本外,隻可以向商業銀行最高1:1融資。而一般典當行向商業銀行融資又比較困難。所以典當行經營大部分隻能依賴自有資本,如果自有資本難以應對和化解風險,典當行將面臨破產倒閉的風險。眾所周知,負債經營有利於企業實現更多的利潤,在向商業銀行融資順利的情況下,典當行傾向於多借入資本,擴大業務規模,此時,典當行的資本充足率將下降,流動性風險增加。負債經營的典當行時時面臨著到期資金的清償問題,必須保持資金良好的流動性。如果負債數額過重,負債資金成本過高,那麼一旦市場有所變故,典當行自身償債能力將面臨著嚴峻的考驗。而且一旦出現絕當,典當行還面臨著當物能否順利變現引發的流動性風險問題。 (三)市場風險 典當融資面臨著市場風險。以房地產作抵押為例,我國各地以房地產抵押方式去典當行融資的中小企業和個人占瞭很大的比例,金融危機的形勢下,房地產市場不景氣,房產價值大幅縮水,勢必給典當業帶來瞭非常大的風險。另一方面,典當行還面臨著貨幣政策帶來的市場風險。金融危機下政府救市,實行擴張性貨幣政策,刺激經濟,鼓勵投資,利率下降,銀行貸款門檻降低,而典當行本身放款利率就比同期銀行貸款利率高出一截,這必然會在一定程度上沖擊典當行的經營。 (四)操作風險 此次全球性金融危機的形成與操作風險也有一定關系,金融機構存在大量不良貸款就從一定程度上反映瞭操作風險控制意識的淡薄,操作風險管理水平的低下和能力的缺陷。從典當行角度來看,內部控制不利導致違規操作、內部欺詐等操作風險的存在,使得典當行的不良貸款增加,加重瞭典當行經營的風險。由於操作風險具有可轉化性,在實踐中通常可以轉化為市場風險和信用風險,給典當行經營帶來危機。 三、典當行融資風險的防范與控制 基於典當行在融資領域業務與金融機構的相似性,典當行很多規避融資風險的措施和手段都可效仿和借鑒金融機構的做法。 (一)加強風險防范與控制意識,提高風險管理水平 次貸危機給全球與金融領域相關機構一個強烈的警示:經營機構必須強化風險防范意識,健全風險控制制度,提高風險管理水平。在經營過程中要加強風險防范與控制的意識,提高員工的責任感及與業務素質,要善於發現風險,進而防范與控制風險。 (二)優化貸款結構,防范信用風險 典當行在經營過程中要嚴格審核貸款人的信用狀況和信用記錄;分散經營,不可將資金貸放到集中的行業和領域;嚴格控制單個客戶貸款占整個典當貸款餘額的比例,防止單個當戶違約給典當行帶來過大的風險。除此之外,對於大額貸款客戶,典當行要在事前瞭解其貸款用途,其投資項目的市場前景,分析當戶經營風險大小,密切關註其實際經營活動,關註企業所在行業的動態,以保證當金的如期歸還。 此外,典當行應在良好的業務水平的基礎上,根據借款人的情況,合理確定提供貸款本金與質押資產價值之間的關系。比例太大,企業違約概率大,典當行面臨的信用風險大,而比例過小,則典當行的業務吸引力小,也將影響典當行的經營。 (三)加強流動性風險控制 典當行在經營過程中應從資產和負債兩個角度嚴格控制流動性風險,努力提高自有資本充足率,提高典當行化解流動性風險的能力,控制資產和負債的比率,優化資產結構與負債結構,使資產結構與負債結構更加匹配,分散資產與負債業務的到期日。同時,在收當之時要充分分析當物是否有銷路,能否保值增值等問題,從而一旦出現絕當可以將當物順利變現,保證資金的流動性。 (四)積極防范市場風險 典當行要做好當戶的選擇工作,分散交易對手的行業結構,分析並預測企業及行業的前景和走向,防范行業變化造成的市場風險。加強對未來利率走向的研究和判斷,減少利率變化引發的市場風險。 (五)防范操作風險 典當行業要制定出一套健全、合理、切實可行的典當業務步驟,規范典當行業務操作流程。典當行要整合各部門控制制度形成健全、完善的全行內部控制制度;要強調內部控制制度的執行,否則再好的制度也形同虛設。為此,應建立良好的公司治理,明確各層各部門對內部控制的相關責任。 此外,典當行還可以效仿商業銀行采取外包和購買保險等方法管理典當行不擅長或難以控制的操作風險。 參考文獻 [1]鄭新廣,劉義成。金融危機下的商業銀行風險管理[J]金融與經濟,2008(3) [2]葉蜀君。信用風險的博弈分析與度量模型[M]北京:中國經濟出版社,2008 [3]丁睿。中小企業和典當行的博弈分析[J]中小企業管理與科技(上旬刊),2008(12) [4]陳孝凱。典當的風險及其防范[J]財貿研究,1999(4) [5]王忠郴,喻葵。芻議當前典當融資的優勢與風險[J]金融與經濟,2008(6) [7]陳忠陽。金融機構現代風險管理基本框架[M]北京:中國金融出版社,2006 [8]李壽生。現代典當理論法規與實踐[M]北京:經濟科學出版社,2003 推薦閱讀： 普通債權質押若幹法律問題探討來源:典當聯盟 淺析動產典當風險規避來源:金德信典當行 .. 房產證借給他人抵押貸款 市民被判返還本息來源:東楚晚報 編.. 論典當在中小企業融資中的作用來源:中國典當聯盟網 上海黃金交易所2010年9月3日交易行情來源:上海黃金交易所 擔保追償中法律與現實的沖突來源:江蘇法制報 .. |
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